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机构指出，2025年锂电池产业链景气度有望向好，行业有望迎来事迹改善与估值提高的“戴维斯双击”。提倡暖和事迹增长细目性高的电池门径，角落改善预期的材料门径头部企业亚博体育(中国)官方网站，以及固态电池产业链相关受益门径。

中枢逻辑

1.车端沉稳增长，储能需求握续爆发。1）新能源汽车：国内2024年消耗补贴成果权贵，2025年销量有望连续，泰西权衡保握贯通增长。权衡公共新能源汽车2025—2026年销量2101万辆、2363万辆，浸透率为23.7%、26.2%。2）储能：中好意思欧需求共振，中东运转放量。权衡2025年储能出货476GWh，同比增长50%。同期，2024年第一季度运转是库存周期上行的拐点，存在表不雅出货进一步上修的可能。总体权衡2024—2026年锂电需求1521GWh、1934GWh、2332GWh，同比差别增长36%、增长27%、增长21%。

2.盈利触底，本钱开支&供需拐点降临，看好电池盈利细目性及六氟、铁锂加工费缔造。库存周期：从库存/商业成本看，2023年第四季度、2024年第一季度基本是行业库存底部，磋商上游原材料价钱触底、需求预期老成，或开启进取的库存周期。产能讹诈率周期：1）本钱开支：2024年第三季度，电池、电解液、负极、隔阂、铁锂、三元固定金钱+在建工程同比差别为增长10.8%、增长15.8%、增长29.4%、增长24.1%、增长13.4%、增长8.8%，除负极外，全体本钱开支增长均低于需求增速。2）供需均衡：权衡电池、电解液、负极、铁锂2025年第四季度产能讹诈率区间差别约在63%、87%、74%、80%，其中电解液、铁锂缔造可能性较大。负极、电池价钱有望保管贯通。

3.锂电池块在资格2023年筑底养息后，各门径盈利触底、神志握续出清，中游材料门径亦是历程了完好的库存周期下行阶段，现在板块价钱、库存与推广节律均处于多年底部，年内跟随需求端增速回暖上扬的趋势以及固态电池等新时刻产业化进度握续催化，板块部分门径迎来反弹，在需求端增长仍具韧性布景下，机构以为板块景气度已走过最差的时期且有望握续转暖，关于基本面的悲不雅预期已冉冉缓释，刻下时点板块事迹已企稳且兼具弹性，具备一定的竖立价值。2025年板块供需神志不休改善下的基本面讲究机遇以及诸多新时刻产业化应用的握续演绎将是驱动板块高潮的主要驱能源。

利好个股

信达证券指出，锂电池块触底，中枢新时刻2025年开启限制化。市集关于需求预期需要重迭库存周期，存超预期可能。锂电池块主材握续缔造，提倡暖和宁德时期、科达利、天赐材料、多氟多、湖南裕能、璞泰来、尚太科技、恩捷股份等。提倡暖和元力股份、纳科诺尔、振华新材等。

东莞证券指出，2025年锂电池产业链景气度有望向好，行业有望迎来事迹改善与估值提高的“戴维斯双击”。提倡暖和事迹增长细目性高的电池门径，角落改善预期的材料门径头部企业，以及固态电池产业链相关受益门径。重心方针：宁德时期、亿纬锂能、科达利、中伟股份、湖南裕能、当升科技、容百科技、尚太科技、璞泰来、天赐材料、新宙邦、恩捷股份、星源材质。

本文履行精选自以下研报：

信达证券《锂电池2025年度战术报告：库存&稼动率周期共振，新时刻加快应用》

东兴证券《锂电行业2025年投资瞻望：基本面企稳回暖，新时刻应用进度提速》

东莞证券《锂电池产业链2025年上半年投资战术：涅盘新生，景气讲究》

校对：刘榕枝亚博体育(中国)官方网站